Tendam accélère son plan stratégique : plus de magasins, plus de marques et une plus grande empreinte internationale

Madrid – Parallèlement à la présentation des résultats de son exercice 2025, qui s'est déroulé du 1er mars 2025 au 28 février 2026, le président et directeur général de Tendam, Jaume Miquel, a dévoilé les points clés du nouveau plan stratégique de l'entreprise, ainsi que les conditions et les objectifs de sa mise en œuvre. Un processus qui s'accélère dès cette année 2026.

En complément des informations sur la clôture de l'exercice que nous avons publiées sur FashionUnited ce mardi 16 juin 2026, et coïncidant avec la présentation des résultats de l'exercice 2025, Jaume Miquel a tenu une série de rencontres avec des journalistes de médias généralistes et économiques espagnols, tels qu'Expansión, Cinco Días, El Confidencial ou El Español. Au cours de ces brèves interviews, menées de manière plus informelle que ce que l'on pourrait attendre d'une entreprise de la taille de Tendam, le président et directeur général du propriétaire de Cortefiel, Springfield et Women'secret a exposé plusieurs points clés du nouveau plan stratégique de la multinationale espagnole de la mode. Cette feuille de route a été présentée comme la base de la transition « réussie et ordonnée » qui s'est achevée en juillet 2025 avec la finalisation de l'acquisition de 67,91 % de son capital par le groupe émirati 2PointZero – anciennement connu sous le nom de Multiply – pour environ 880 millions d'euros. Jaume Miquel a souligné que ce plan stratégique avait été convenu comme le plan d'affaires à exécuter après l'arrivée de 2PointZero, en accord avec le nouvel investisseur majoritaire, les fonds d'investissement CVC Funds et PAI Partners qui restent actionnaires minoritaires, et la direction de Tendam, dirigée par Miquel lui-même.

Poursuivant sur ce point, les sujets abordés par le président et directeur général de Tendam lors de ses différentes rencontres d'hier peuvent être résumés en six points principaux. Ces sections couvrent les engagements d'investissement et de rémunération des actionnaires pour cette année, les objectifs de croissance pour les canaux physique et en ligne, la diversification de l'offre commerciale, l'expansion internationale, ainsi que les prévisions pour la fin de l'année et à moyen terme. Nous allons maintenant détailler chacun de ces domaines.

Des investissements de 100 millions d'euros pour 2026

En ce qui concerne le volet stratégique des investissements (capex), Tendam a maintenu ces dernières années un niveau d'investissement annuel compris entre 40 et 50 millions d'euros. Ce chiffre, qui illustre parfaitement l'accélération de la mise en œuvre de son nouveau plan stratégique en 2026, a été doublé pour cet exercice pour atteindre environ 100 millions d'euros. Ces fonds déjà engagés serviront à soutenir le développement et les stratégies de cette feuille de route, avec pour objectif de rapprocher l'entreprise de ses objectifs à court et moyen terme.

De plus, sur le plan économique, Miquel a souligné la dette financière nette de 304,3 millions d'euros avec laquelle Tendam a clôturé l'exercice 2025. Cette dette représente un ratio d'endettement financier de 1,32 fois les fonds propres, conformément à l'objectif de l'entreprise de le maintenir entre 1 et 1,5. Ce ratio permettra à l'entreprise d'instaurer sa nouvelle politique de rémunération des actionnaires, avec l'introduction d'un dividende sur les résultats de l'année précédente équivalent à 60 % du bénéfice net. Cet engagement de rémunération conduira en 2026 2PointZero, CVC Funds et PAI Partners à se partager environ 67,2 millions d'euros, sur les 112 millions d'euros de bénéfice net enregistrés par Tendam en 2025.

Absorption de franchises et 2 500 magasins d'ici 2030

Concernant la performance par canal de distribution, en commençant par le canal physique, Tendam a ajouté 43 ouvertures nettes à son réseau commercial en 2025, dont 29 en propre et 14 en franchise, terminant l'exercice avec un total de 1 844 points de vente. Ce chiffre a déjà été dépassé en ce début d'année 2026, avec 42 nouveaux magasins (34 en propre et 8 en franchise) ouverts au premier trimestre, sur les plus de 100 prévus pour l'ensemble de l'exercice. Tendam a donc ajouté presque autant de magasins en un trimestre qu'au cours de toute l'année 2025, ce qui témoigne une fois de plus de l'accélération de la mise en œuvre de son nouveau plan stratégique.

Après cette progression rapide au premier trimestre (du 1er mars au 31 mai), Tendam compte actuellement environ 1 886 magasins actifs. 58 autres ouvertures sont prévues cette année, ce qui portera le réseau à environ 1 944 points de vente d'ici la fin 2026. L'objectif est d'ajouter 556 magasins supplémentaires pour atteindre 2 500 points de vente d'ici 2030, dont 700 en franchise et 1 800 en gestion propre. Cela impliquerait l'ajout de 600 magasins en propre aux quelque 1 200 que l'entreprise possède actuellement. Cet objectif témoigne d'un engagement accru en faveur d'un modèle de vente directe au client final. Le directeur général de Tendam a d'ailleurs indiqué que l'entreprise envisageait même un rachat sélectif de franchises. Ce processus pourrait se produire à l'échelle d'un marché entier, avec l'absorption d'opérations ou la création de coentreprises pour permettre à l'entreprise d'exercer un plus grand contrôle sur ses activités dans les pays clés.

Plus d'omnicanalité et plus de marques tierces

En ce qui concerne le canal en ligne, Tendam semble plus que satisfait de sa performance digitale. En 2025, les ventes en ligne du groupe ont augmenté de +12,9 %, représentant 17 % des ventes totales de l'entreprise. Cette croissance s'est accompagnée d'un taux de retour stable à 26 %, contre une moyenne sectorielle que Miquel estime à 35 %.

Parmi les facteurs qui contribuent à cette bonne performance et sur lesquels l'entreprise continuera de miser, on trouve en premier lieu l'omnicanalité. Cette stratégie se traduit par le fait que 28 % des ventes digitales sont réalisées en magasin, 54,8 % des achats en ligne sont retirés en boutique, et 82,3 % des retours d'achats en ligne sont traités dans les points de vente des marques du groupe. À cela s'ajoutent des clubs de fidélité comptant plus de 27,6 millions de membres, qui contribuent à réduire le taux de retour car le « membre » connaît bien sa taille. Enfin, l'offre commerciale est présentée comme étant plus proche d'un modèle « slow fashion » que « fast fashion », encourageant des achats plus réfléchis que spontanés.

Il faudrait analyser dans quelle mesure cette position est compatible avec la politique de remises généralisées que les principales marques du groupe Tendam appliquent tout au long de l'année. Quoi qu'il en soit, les ventes de ces marques, tant en magasin qu'en ligne, sont également stimulées par l'intégration de marques tierces dans leurs boutiques et sur leurs plateformes. Il s'agit d'une démarche audacieuse, qui concerne actuellement quelque 211 marques tierces. Miquel n'envisage de la freiner que si une cannibalisation avec les marques propres du groupe est détectée. Une alerte qui, à ce jour, ne s'est pas déclenchée, si bien que l'entreprise continuera de compléter son offre avec des marques tierces.

Acquisition d'une nouvelle marque d'ici 2026

Conformément aux ambitions de 2PointZero de faire de Tendam l'élément clé de sa nouvelle verticale retail, les intentions du groupe émirati de compléter son périmètre de groupe de mode par de nouvelles acquisitions pour alimenter sa croissance externe sont bien connues. Le président et directeur général de Tendam a confirmé que l'entreprise espère réaliser sa première acquisition sous l'égide de 2PointZero en 2026, ou du moins l'annoncer avant la fin de l'année.

À ce sujet, Miquel a réaffirmé que l'objectif de l'entreprise est de renforcer son portefeuille de marques propres en acquérant des entreprises, espagnoles et/ou étrangères, financièrement saines et non en situation de “distress” ou de risque de défaut de paiement, comme ce fut le cas pour Hoss Intropia, acquise en phase de liquidation en 2019. L'idée est de racheter des marques qui peuvent être relancées par la multinationale espagnole de la mode, à l'instar de Slowlove, la marque de Sara Carbonero et Isabel Jiménez acquise par Tendam en 2021. Cette acquisition ne correspondrait cependant pas tout à fait aux nouvelles directives d'achat. Pour sa première acquisition sous l'ère 2PointZero, Tendam viserait une marque plus établie, de taille moyenne, avec un profil ni “fast fashion” ni luxe. Par la suite, l'entreprise se concentrera sur des sociétés de plus grande envergure.

Pour compléter ces informations, Miquel exclut pour l'instant le lancement de toute autre marque propre créée “in house”. Cette stratégie de diversification avait déjà conduit Tendam à renforcer son catalogue après la pandémie avec la création et le lancement des marques High Spirits, Dash and Stars, OOTO et Hi&Bye, et plus récemment Springfield Kids. L'objectif est désormais de consolider ces marques en leur donnant leur propre « espace » sur le marché. Dans cette optique, et conformément à la stratégie visant à atteindre 2 500 magasins d'ici 2030, la centaine de nouvelles boutiques prévues pour 2026 ouvriront principalement sous les enseignes des nouvelles et plus petites marques de Tendam, telles que Hoss Intropia, Slowlove, OOTO ou Dash and Stars.

Une plus grande empreinte internationale

Concernant la performance par marché, la principale ambition de Tendam dans le cadre de son nouveau plan stratégique est de renforcer durablement son empreinte internationale. Celle-ci représente actuellement 440,19 millions d'euros, soit 30 % des 1 467,3 millions d'euros de chiffre d'affaires de l'entreprise en 2025. L'objectif est de porter ce pourcentage entre 40 et 50 % d'ici 2030, à mesure que les marques du groupe se développeront hors d'Espagne et pénétreront de nouveaux marchés.

À ce sujet, après son arrivée en Roumanie en 2025, l'entreprise n'exclut pas d'entrer sur un nouveau marché en 2026. Cependant, ses stratégies de croissance resteront principalement axées, en dehors de l'Espagne, sur le Mexique, ainsi que sur les marchés stratégiques du Portugal, de la Hongrie et des Balkans. Quant à la région du Moyen-Orient, prioritaire pour l'entreprise depuis l'arrivée du groupe émirati et où Tendam opère via quelque 200 points de vente, Miquel affirme que les résultats ont été meilleurs que prévu suite au déclenchement du conflit en Iran. Cela n'a toutefois pas empêché l'entreprise d'enregistrer une baisse des ventes dans la région, où ses stratégies de croissance sont actuellement en suspens. Des plans qu'ils espèrent réactiver dès que la situation se stabilisera.

Doublement des ventes et des bénéfices d'ici 2030

Enfin, après un premier trimestre 2026 achevé avec des ventes de 288,2 millions d'euros (+10,4 %) et un Ebitda de 62,7 millions (+11,9 %), Tendam prévoit de clôturer l'exercice avec une augmentation de ses revenus de +8 à +10 %. Cette croissance s'inscrit dans la lignée de ses objectifs à moyen terme, qui visent à doubler le volume des ventes et la rentabilité enregistrés à la fin de 2025 d'ici l'exercice 2030. D'ici cinq ans, Tendam prévoit donc de porter son chiffre d'affaires à près de 2 900 millions d'euros et son bénéfice net à environ 220 millions d'euros.