Lorsque les actionnaires de Boohoo perdent patience : la scission comme seule issue ?

Boohoo Group PLC, propriétaire de la marque de fast-fashion Boohoo et de la chaîne de grands magasins Debenhams, est confronté à une pression croissante de la part de ses actionnaires pour scinder ses activités. Selon un article du Times, les dirigeants envisagent désormais cette option drastique en réponse à la baisse du cours de l'action et à la diminution des ventes.

Plusieurs actionnaires auraient exhorté la société à céder certaines de ses marques les plus performantes, telles que PrettyLittleThing et la marque Boohoo elle-même. Cette mesure, selon eux, pourrait débloquer de la valeur cachée dans l'entreprise et revitaliser son cours de bourse.

Quelle est la situation financière de Boohoo ? Les doutes sont-ils justifiés?

Cinq analystes de Wall Street ayant émis des évaluations pour Boohoo au cours de la dernière année ont attribué à l'action une note de consensus de "Vente Forte". Trois analystes l'ont classée "Vente", tandis que deux lui ont attribué une note de "Maintien". Ce sentiment négatif reflète des inquiétudes concernant la santé financière et les perspectives futures de l'entreprise.

L'investisseur privé Alan Oscroft fait écho de ces préoccupations sur Motley Fool, une société privée de conseil financier et d'investissement, qui fournit également des informations et des analyses de premier plan sur les actions. Bien qu'il reconnaisse le potentiel de redressement, il souligne plusieurs défis auxquels Boohoo est confronté, notamment les pertes persistantes. "La société devrait enregistrer des pertes par action (EPS) négatives jusqu'en 2027 au moins. De plus, bien que les ventes nettes devraient augmenter, le taux de croissance est relativement modeste", explique-t-il. Mais ce qui le préoccupe le plus, c'est que le plan de redressement de l'entreprise repose fortement sur la réduction des coûts et l'amélioration des marges, ce qui pourrait ne pas être durable à long terme. En réalité, ce que les investisseurs veulent voir, c'est une croissance des ventes.

Malgré ces défis, Rogers identifie quelques catalyseurs potentiels qui pourraient faire grimper le cours de l'action. Tout d'abord, Boohoo bénéficie d'une prévision de bénéfice par action positif, ce qui pourrait renforcer considérablement la confiance des investisseurs. De plus, si Boohoo parvient à mettre en œuvre avec succès ses mesures de réduction des coûts et à améliorer ses marges, cela pourrait conduire à un redressement.

Enfin, "générer un flux de trésorerie libre positif pourrait signaler une meilleure santé financière", selon lui. Cependant, Rogers souligne également l'incertitude qui entoure l'avenir de Boohoo. L'écart important entre les objectifs de prix des analystes suggère un désaccord significatif sur les perspectives de l'entreprise. De plus, il faudra peut-être plus de 12 mois pour évaluer l'efficacité du plan de redressement de Boohoo.

Qu’est-ce qu'il se profile?

Bien que la possibilité d'un démantèlement complet reste pour l’heure incertaine, des sources du Times suggèrent que la vente de Debenhams et Karen Millen, deux acquisitions récentes, pourrait être une première étape. Le sort des marques phares de fast-fashion de la société, Boohoo, BoohooMan et PrettyLittleThing, est également en discussion.

Cette restructuration potentielle intervient dans un contexte de difficultés financières pour Boohoo. En mai, la société a annoncé une perte avant impôt de 159,9 millions de livres sterling, en nette augmentation par rapport à la perte de 90,7 millions de livres sterling de l'année précédente, alors que ses revenus ont chuté de 17% à 1,46 milliard de livres sterling contre 1,77 milliard de livres sterling.

Cependant, le directeur général John Lyttle s'est montré optimiste à l'époque, affirmant que Boohoo était bien positionné pour revenir à une croissance durable et rentable.

Toutefois, les actionnaires semblent perdre patience. La scission proposée représente un changement de stratégie radical pour Boohoo, et son succès dépendra naturellement d'une planification et d'une exécution de maître.