Les ventes de maquillage boostent Puig au troisième trimestre

Puig a achevé le troisième trimestre 2026 en affichant son plus fort rythme de croissance déclaré depuis le début de l'année 2025. Cette dynamique est stimulée par un segment maquillage dont le poids se renforce au sein du groupe, mais reste freinée par les produits skincare qui accusent un second trimestre consécutif de repli. Ces constats émanent de la publication des résultats commerciaux dévoilée ce mercredi par la société, ainsi que des précisions apportées par ses dirigeants lors de l'appel aux investisseurs qui a suivi.

Selon ces résultats, le maquillage, qui représente à peine un cinquième des ventes, a généré autant de croissance à périmètre comparable que la division parfums et mode, laquelle concentre pourtant plus de 70 % du chiffre d'affaires.

La multinationale espagnole de la mode et de la beauté, propriétaire de Carolina Herrera, Rabanne et Jean Paul Gaultier, a enregistré un chiffre d'affaires de 1 390,8 millions d'euros entre juillet et septembre, soit une hausse de 7,2 % sur un an.

À périmètre et taux de change constants, les ventes ont progressé de 5,6 %, surpassant les 4,7 % du premier trimestre et les 4,1 % du deuxième. La croissance publiée dépasse la croissance comparable grâce à un effet de change positif de 22 millions d'euros. Au premier semestre, en revanche, la faiblesse du dollar avait amputé le chiffre d'affaires de 2,1 %.

La comparaison annuelle est également éclairante. Au troisième trimestre 2025, Puig avait affiché une hausse publiée de 3,17 %, son rythme le plus faible depuis son introduction en Bourse, pénalisé par la stagnation de la division Parfums et Mode et par le recul des ventes en Amérique. L'amélioration actuelle s'explique donc autant par l'accélération de l'activité que par une base de comparaison plus favorable.

Le maquillage accélère, le soin de la peau ralentit

Le segment « Maquillage » a généré 269,7 millions d'euros sur le trimestre, en hausse de 16,1 % à périmètre et taux de change constants, contre +9,2 % et +9,1 % lors des deux trimestres précédents. La catégorie porte ainsi sa part à 19,4 % des ventes trimestrielles du groupe. Lors de la conférence avec les analystes, la direction a principalement attribué cette progression aux ventes au consommateur final et à des gains de parts de marché, soutenus par une forte dynamique d'innovation.

À cela s'ajoutent de nouveaux points de vente, dont une trentaine chez Boots, de nouvelles ouvertures avec Sephora sur certains marchés européens et la finalisation du déploiement chez Ulta. L'entreprise qualifie toutefois ces gains de distribution de modestes. Pilier de ce segment, la marque Charlotte Tilbury a vu Puig porter sa participation à près de 85 % cette année. Pour le quatrième trimestre, la direction prévient que la base de comparaison sera exigeante, le maquillage ayant bondi de 26,5 % à la même période en 2025.

La division Parfums et mode, qui concentre 71 % du chiffre d'affaires trimestriel, a généré 985,8 millions d'euros, en hausse de 3,9 % à périmètre et taux de change constants. Parmi les temps forts de la période, le groupe souligne le dixième anniversaire du parfum Good Girl de Carolina Herrera lors de la Fashion Week de New York, ainsi que le défilé printemps-été 2027 de Dries Van Noten, qu'il n'hésite pas à classer « parmi les dix meilleurs de la saison ».

Les produits de soin accuse un deuxième trimestre consécutif de baisse. Ses ventes ont reculé de 0,8 % à périmètre et taux de change constants, à 135,3 millions d'euros, après un repli de 0,3 % au deuxième trimestre et une hausse de 4,7 % au premier. Puig assure que ses marques de dermocosmétique ont enregistré une croissance à deux chiffres sur les neuf premiers mois de l'année, bien que l'ensemble du segment n'ait progressé que de 1,3 % à périmètre et taux de change constants sur la période.

La direction a expliqué que la division évolue à deux vitesses. D'un côté, la dermocosmétique, emmenée par Uriage, maintient une croissance à deux chiffres ; de l'autre, les produits de soin premium, représenté par Charlotte Tilbury et Dr. Barbara Sturm, a pénalisé le segment, principalement en Amérique du Nord.

Malgré ce repli, la direction a assuré lors de la conférence que le groupe mise fortement sur les produits de skincare. En dermocosmétique, cette stratégie s'appuie sur Isdin, marque dont Puig a conclu en septembre le rachat total pour 1 200 millions d'euros. Sur le segment premium, l'entreprise compte sur son portefeuille d'innovations pour Charlotte Tilbury et Dr. Barbara Sturm, cette dernière ciblant particulièrement le marché américain.

L'Asie-Pacifique ralentit, l'Amérique rebondit

Par région, l'Amérique a signé son meilleur trimestre de l'année, avec un chiffre d'affaires de 506,7 millions d'euros et une croissance comparable de 6,2 %. Cette performance surpasse les hausses de 2 % au premier trimestre et de 3,2 % au deuxième, marquant un net redressement après la faiblesse observée lors des périodes précédentes.

La zone EMEA, premier marché du groupe, a généré 727,5 millions d'euros, en hausse de 3,8 % à périmètre et taux de change constants. L'Asie-Pacifique conserve la plus forte dynamique régionale, avec une progression de 12,9 % et des ventes atteignant 156,5 millions d'euros. Le rythme continue toutefois de ralentir, après des croissances de 26,1 % au premier trimestre 2026 et de 16,1 % au deuxième.

Au total, Puig a cumulé un chiffre d'affaires de 3 744,5 millions d'euros entre janvier et septembre, en hausse de 4,1 % en données publiées et de 4,8 % à périmètre et taux de change constants. L'effet de change cumulé s'est avéré négatif, pesant à hauteur de -0,7 % sur la croissance publiée.

Puig maintient ses prévisions pour 2026 : afficher une croissance à périmètre et taux de change constants supérieure à celle du marché de la beauté premium, tout en conservant une marge d'EBITDA ajusté stable. Le groupe s'engage par ailleurs à maintenir sa dette nette sous le seuil de 2 fois l'EBITDA ajusté et à distribuer environ 40 % de son bénéfice net sous forme de dividendes. Contrairement à 2025, où une fourchette de croissance comprise entre 6 % et 8 % avait été fixée, l'entreprise ne communique pas d'objectif chiffré pour l'exercice en cours.

De plus amples détails seront dévoilés le 28 octobre prochain à Madrid, où Puig tiendra son Capital Markets Day.