Pronovias bereikt akkoord over verkoop aan Cap Capital

Madrid – Er zijn nog slechts enkele procedurele formaliteiten nodig voordat bruidsmodegroep Pronovias officieel het faillissement aanvraagt. Daarna zal de rechtbank van koophandel nummer negen in Barcelona, behoudens onverwachte wendingen, de verkoop aan de Britse investeringsgroep Cap Capital goedkeuren.

Dit bevestigt de eerdere berichtgeving van FashionUnited begin april. In het kader van de ‘prepack’-faillissementsprocedure, aangevraagd door de huidige eigenaren Bain Capital en Clearlake, heeft FTI Consulting zijn besluitvormingsrapport ingediend bij de rechtbank. FTI Consulting is door de rechtbank van koophandel nummer negen in Barcelona aangesteld als onafhankelijke expert om deze eerste fase van het proces te leiden. Na evaluatie van de verschillende biedingen voor de overname van Pronovias, is de keuze gevallen op het bod van de Britse investeringsgroep Cap Capital. Aanvankelijk waren de biedingen van het Amerikaanse fonds Enduring Ventures en het Barcelonese modeconcern Desigual, van ondernemer Thomas Meyer, de belangrijkste kandidaten.

De keuze van FTI Consulting voor het bod van Cap Capital, dat op het laatste moment werd ingediend, heeft meerdere redenen. Cap Capital hoopte aanvankelijk Pronovias via een ‘traditionele’ overname buiten de ‘prepack’-procedure om te verwerven. Van de drie belangrijkste voorstellen nam hun bod de meeste schuld over en bood het de hoogste werkgelegenheidsgarantie. Volgens cijfers van de krant La Vanguardia, bood Desigual aan om circa 200 van de huidige 600 werknemers te behouden. Enduring Ventures stelde voor 400 banen te redden, terwijl Cap Capital zich committeerde aan het behoud van 552 arbeidsplaatsen. Dankzij deze toezegging kreeg het bod van de Britse investeringsgroep de voorkeur van de werknemers van Pronovias. Dit bleek tijdens personeelsvergaderingen, waar zij zich uitspraken voor de verkoop aan Cap Capital. De notulen van deze bijeenkomsten worden door FTI Consulting eveneens aan de rechtbank voorgelegd.

Faillissementsaanvraag en gunning aan Cap Capital

De keuze voor het bod van Cap Capital is inmiddels bevestigd door de directie van Pronovias, meldt de zakenkrant El Economista. Afgelopen woensdag heeft FTI het besluitvormingsrapport naar de rechtbank van koophandel nummer negen in Barcelona gestuurd, met daarin de aanbeveling om Pronovias aan de Britse investeringsgroep te verkopen. Naar aanleiding van deze aanbeveling ronden Pronovias en FTI de benodigde documentatie af. De verwachting is dat het bruidsmodebedrijf nog deze week officieel het faillissement zal aanvragen.

Als onderdeel van deze procedure wordt de rechtbank verzocht het voorstel van FTI te valideren en de verkoop van Pronovias en zijn productie-eenheid aan Cap Capital goed te keuren. De verwachting is dat de rechtbank hier binnen een tot vier weken toestemming voor geeft. Daarna zal de Britse investeringsgroep Pronovias definitief overnemen. De bruidsmodegroep wordt dan toegevoegd aan een portfolio van industriële bedrijven dat tot nu toe ver buiten de mode- en textielsector lag. Cap Capital heeft actieve investeringen in sectoren als robotica, kunstmatige intelligentie, luchtvaart, energie en telecommunicatie, via bedrijven als Neux, Valtenor, TS Mart en Kivnon, een Spaans bedrijf in industriële robotica gespecialiseerd in logistieke automatiseringsoplossingen.

Herstructureringsproces

Pronovias, opgericht in Barcelona door Alberto Palatchi, werd in 2017 verkocht aan het Britse private-equityfonds BC Partners. Deze transactie wordt gezien als de oorzaak van de financiële problemen van het bedrijf. De problemen werden verergerd door de coronapandemie. Dit leidde er uiteindelijk toe dat het bedrijf in 2022 in handen kwam van de private-equityfirma's Bain Capital en MV Credit. MV Credit werd in september 2024 overgenomen door het Amerikaanse Clearlake.

Na deze transactie, die werd voltooid via een herkapitalisatie van schulden, kregen Bain Capital en MV Credit de controle over Pronovias. De private-equityfirma's hebben meer dan 135 miljoen euro in het bedrijf geïnvesteerd in een poging het nieuw leven in te blazen en het verloren terrein na de pandemie terug te winnen. Deze inspanningen hebben zakelijk gezien niet het gewenste resultaat opgeleverd. Pronovias sloot het boekjaar 2025 af met een jaaromzet van circa 88 miljoen euro (een daling van 15,38 procent op jaarbasis) en een negatieve ebitda van 9 miljoen euro. Deze cijfers staan in schril contrast met de omzet van 160,6 miljoen euro en de positieve ebitda van 43,3 miljoen euro in 2019. Voor 2026 verwacht Pronovias een omzet van circa 79 miljoen euro (een daling van 10,22 procent), maar met een positieve ebitda van ongeveer 8 miljoen euro.

Om dit herstel te ondersteunen en te versnellen, zal Cap Capital als nieuwe eigenaar een doordacht herlanceringsplan uitvoeren. Dit plan is gebaseerd op een zorgvuldige herstructurering van de operationele structuren en het bedrijfsmodel. Cap Capital heeft een operationele basis en een eigen team in Spanje. In de raad van advies zitten onder meer Rafael Catalá, de Spaanse minister van Justitie tussen 2014 en 2018, en Miguel Garrido de la Cierva, voorzitter van de Madrileense werkgeversorganisatie CEIM. Voor deze strategie is een initiële kapitaalinjectie van circa 20 miljoen euro van Cap Capital nodig. De eerste stap in dit proces is een volledige aanpassing van het eigen winkelnetwerk van Pronovias, dat momenteel uit 53 winkels bestaat. Deze verkooppunten zijn verantwoordelijk voor een groot deel van de operationele kosten. De Britse investeringsgroep is van mening dat het huidige aantal winkels veel hoger is dan wat het bedrijf nodig heeft om efficiënt te opereren.

Vanwege dit ‘overgedimensioneerde’ winkelnetwerk is Cap Capital van plan om van de 53 winkels alleen de Europese vestigingen te behouden, inclusief de circa 26 winkels in Spanje. Dit melden marktbronnen aan La Vanguardia. De winkels in andere markten en regio's zullen niet langer onder direct beheer van Pronovias vallen. Het is echter niet uitgesloten dat enkele van deze winkels onderdeel blijven van het eigen netwerk, of dat er overeenkomsten worden gesloten om ze open te houden onder de merknaam Pronovias, maar dan beheerd door een zakenpartner. Deze maatregelen mogen in ieder geval geen invloed hebben op de toezegging op het gebied van werkgelegenheid. Cap Capital heeft zich gecommitteerd aan het behoud van 552 van de 600 huidige werknemers van de bruidsmodegroep.