Inditex-aandelen dalen: lauwe reactie van de markten op John Galliano-collectie voor Zara

Precies een week na de lancering op 1 oktober van de eerste collectie, ontworpen door John Galliano voor Zara, is de reactie van de markten zeer terughoudend. Deze collectie, een potentieel keerpunt voor de commerciële dynamiek van Inditex’ belangrijkste modeketen, krijgt deze reactie ondanks een recente analyse van de Amerikaanse investeringsbank Jefferies.

Een van de belangrijkste economische nieuwsberichten rond Inditex deze week betreft het rapport van Jefferies. De eerste fragmenten van dit rapport, dat alleen toegankelijk is voor professionele en institutionele klanten, circuleren sinds maandag 5 oktober. In de analyse van 4 oktober handhaaft de investeringsbank, samen met analist James Grzinic, het koopadvies voor de aandelen van het Spaanse modeconcern. Het koersdoel blijft 67 euro per aandeel. Voor het derde kwartaal van het huidige boekjaar verwacht Jefferies een jaar-op-jaar-groei van circa 9,5 procent voor Inditex.

Naast deze ramingen noemt de analist van de investeringsbank het groeipotentieel van Inditex ‘ondergewaardeerd’, zo melden financiële media zoals MarketScreener. De eerste collectie van John Galliano voor Zara wordt gezien als een belangrijke positieve bijdrage aan de ‘indrukwekkende groei’ die voor het bedrijf in het derde kwartaal van boekjaar 2026 wordt verwacht. De geschatte omzet uit de collectie voor Zara bedraagt zo’n honderd miljoen euro. Dat cijfer komt overeen met ongeveer één procent van de verwachte groei van 9,5 procent voor Inditex in het derde kwartaal.

Kapitaliseren op de verzwakking van de luxe-industrie

Jefferies ziet de eerste collectie van John Galliano voor Zara ook als een voorbeeld van de strategie van Inditex om zijn positionering en merkwaarde geleidelijk te versterken. Dit geldt met name voor de hoofdketen Zara. Zoals FashionUnited al jaren benadrukt, leidt dit ook tot een hogere gemiddelde productprijs. Deze combinatie van factoren moet de toekomstige groei van het Spaanse modeconcern ondersteunen. De investeringsbank beschouwt het bedrijf als uitstekend gepositioneerd om te profiteren van de verzwakking van de luxe-industrie.

Volgens Jefferies kampt de luxesector met een lagere consumentenvraag, met name onder jongere generaties. Deze groep heeft niet alleen andere aankoopprioriteiten, die meer gericht zijn op ‘ervaringen’, maar ziet ook een duidelijke verslechtering van de prijs-kwaliteitverhouding bij bepaalde luxemerken. Deze factoren creëren groeikansen voor Inditex om een waardevoller aanbod te ontwikkelen, zonder zijn unieke positie als aanbieder van toegankelijke mode te verliezen.

Het concern lijkt hier succesvol op in te spelen, vooral sinds de benoeming van Marta Ortega tot voorzitster in april 2022. Deze benoeming wordt openlijk als ‘cruciaal’ omschreven. Volgens de analyse ‘heeft de Spaanse gigant hierdoor zijn strategie kunnen aanpassen om beter in te spelen op deze veranderende context’. Dit sluit aan bij wat FashionUnited in juni al aangaf: de positie van Marta Ortega is vrijwel een extra bedrijfsmiddel geworden.

Opwaarts potentieel van ruim dertien procent voor het aandeel

Ondanks deze positieve woorden en ramingen is de beursreactie op deze, op papier, meesterlijke zet van Inditex en zijn vlaggenschipketen terughoudend. Dat blijkt uit het feit dat het aandeel Inditex precies een week na de lancering van de eerste John Galliano-collectie voor Zara een licht verlies van 1,07 procent heeft opgetekend. De koers daalde van 53,92 euro per aandeel bij het sluiten van de beurs op 30 september naar 53,34 euro bij het sluiten van de handel op woensdag 7 oktober.

Toch blijven de aandelen van Inditex, net als het groeipotentieel van het Spaanse concern, volgens de analist van Jefferies duidelijk ondergewaardeerd. Het huidige consensuskoersdoel voor het aandeel Inditex bedraagt 60,39 euro. Dat cijfer impliceert een opwaarts potentieel van 13,22 procent. De koersdoelen van analisten die het bedrijf volgen, variëren van 41,50 tot 67 euro per aandeel. Jefferies hanteert het hoogste koersdoel en voorziet daarmee een opwaarts potentieel van maar liefst 25,61 procent voor het Spaanse bedrijf.