Arc'teryx en Salomon stuwen omzet en winst van Amer Sports in tweede kwartaal

Amer Sports heeft in het tweede kwartaal van 2026 de verwachtingen ruimschoots overtroffen en zijn doelstellingen voor het hele jaar opnieuw verhoogd. De omzet van het sportartikelenconcern steeg met 32 procent. De groei is voornamelijk te danken aan een gewijzigde productsamenstelling, vooruitgang in de direct-to-consumer-verkoop en de sterke expansie in Azië.

Het tweede kwartaal, dat eindigde op 30 juni 2026, onderstreept de huidige dynamiek van Amer Sports. Het concern groeit niet alleen sterk, maar profiteert tegelijkertijd van een veranderde samenstelling van zijn activiteiten.

Enkele jaren geleden stond Amer Sports vooral bekend als eigenaar van een portfolio van internationale sportmerken. Dit portfolio varieert van Salomon tot Wilson en omvat ook merken als Atomic en Peak Performance. Het Finse concern had echter een zwakte die typerend is voor een fabrikant van zijn omvang: het merkenportfolio bevatte bedrijven die niet allemaal dezelfde groei of winstgevendheid lieten zien.

Inmiddels zijn de effecten van een gewijzigde koers zichtbaar. Naast de omzetgroei dragen vooral de vooruitgang in de direct-to-consumer-verkoop en de expansie in Azië bij aan de ontwikkeling van het concern.

Meer dan 30 procent groei in het tweede kwartaal

Amer Sports rapporteerde een kwartaalomzet van 1,63 miljard Amerikaanse dollar (ongeveer 1,40 miljard euro). Dit is een stijging van 32 procent ten opzichte van vorig jaar en 30 procent bij constante wisselkoersen. Alle drie de divisies lieten een dubbelcijferige groei zien, met een duidelijk voordeel voor outdoor- en functionele kleding. Het concern heeft zijn jaardoelstellingen opnieuw verhoogd en streeft nu naar een omzetgroei van circa 24 procent voor 2026.

De markt had een omzet van ongeveer 1,54 miljard Amerikaanse dollar en een aangepaste winst per aandeel van 0,10 Amerikaanse dollar verwacht. Amer Sports rapporteerde uiteindelijk een aangepaste winst per aandeel van 0,22 Amerikaanse dollar. Dat is meer dan het dubbele van de schatting die voor de publicatie beschikbaar was.

Het interessantste is echter niet alleen het verschil tussen de prognoses en de resultaten. Het is vooral wat deze cijfers zeggen over het nieuwe bedrijfsmodel van het concern.

Arc'teryx en Salomon geven het profiel van Amer Sports opnieuw vorm

Een eerste analyse van de resultaten bevestigt de positie die twee merken hebben ingenomen in de ontwikkeling van Amer Sports. In het segment ‘Technical Apparel’, waartoe Arc'teryx behoort, bereikte de omzet 674 miljoen Amerikaanse dollar, een stijging van 32 procent. De vergelijkbare groei in de winkels en e-commerce bedroeg zeventien procent. De aangepaste operationele marge steeg naar 18,8 procent, vergeleken met 14,1 procent vorig jaar.

Deze prestatie is bijzonder opmerkelijk omdat deze niet alleen te danken is aan de opening van nieuwe winkels. Amer Sports rapporteerde in deze divisie een groei van 34 procent in de direct-to-consumer-verkoop (DTC) en 27 procent in de groothandel. In de loop van het kwartaal werden acht extra Arc'teryx-winkels geopend.

Het concern benadrukte ook de ontwikkeling van zijn damesmodesegment. Dit segment is vandaag de dag een van de belangrijkste groeimotoren van Arc'teryx. De omzet in damesmode groeide in het tweede kwartaal sneller dan in andere categorieën. Dit werd ondersteund door een uitgebreider assortiment en aandacht voor pasvorm, kleurstellingen en speciale productlijnen.

Arc'teryx behoudt zijn technische erfgoed en breidt tegelijkertijd stapsgewijs zijn potentiële markt uit. Het merk lijkt verder te willen reiken dan de kerndoelgroep van experts. Daarbij wordt de premium positionering, die een groot deel van de waarde bepaalt, niet opgeofferd. Dit stelt Amer Sports ook in staat om zowel de volumes als de waarde van elke klantrelatie te verhogen.

Dezelfde schaalvergroting is zichtbaar bij Salomon. Het segment ‘Outdoor Performance’ genereerde in het tweede kwartaal een omzet van 569 miljoen Amerikaanse dollar, wat neerkomt op een groei van 37 procent. Bij constante wisselkoersen bedroeg de groei 35 procent. De aangepaste operationele marge bereikte 14,6 procent, vergeleken met 6,6 procent vorig jaar.

De dynamiek wordt voornamelijk gedreven door Salomon-producten, met name schoenen en kleding. De DTC-verkoop groeide met 52 procent, terwijl de groothandel met 25 procent toenam.

Dit is een cruciaal punt om de ontwikkeling van Amer Sports te begrijpen. Salomon wint niet langer alleen terrein in de hardloop- en outdoorsector. Het merk breidt zijn werkterrein uit, vooral op het gebied van lifestyle-schoenen. De distributie wordt stapsgewijs uitgebreid naar retailers als Foot Locker, JD Sports en Nordstrom in de Verenigde Staten.

Het concern blijft echter bewust selectief. Het doel is niet om het aantal verkooppunten willekeurig te vergroten. In plaats daarvan richt men zich op de ontwikkeling van winkels in ‘epicentrums’ zoals New York, Los Angeles, Miami, San Francisco, Parijs en Londen. In China had Salomon aan het einde van het kwartaal 315 verkooppunten. Amer Sports verwacht dit netwerk uiteindelijk te kunnen uitbreiden naar 400 tot 500 verkooppunten.

Amer Sports vergroot het marktaandeel van zijn twee meest dynamische merken zonder het conventionele draaiboek van een grootschalige expansie te volgen. Arc'teryx opent meer winkels, Salomon breidt zijn distributie uit en beide versterken hun directe relatie met de consument. Het concern behoudt de controle over de kanalen waar zijn merken aanwezig zijn en de manier waarop ze daar worden gepresenteerd.

Het resultaat is ook zichtbaar in de marges. Bij Arc'teryx gaat een omzetgroei van 32 procent gepaard met een aangepaste operationele marge van 18,8 procent. In de divisie ‘Outdoor Performance’ stijgt deze van 6,6 procent naar 14,6 procent. Groei leidt dus niet alleen tot hogere inkomsten, maar begint ook een hogere winstgevendheid te genereren.

Dit is waarschijnlijk wat deze twee merken zo belangrijk maakt voor de toekomst van het concern. Met Arc'teryx en Salomon bezit Amer Sports twee merken die in staat zijn te groeien. Tegelijkertijd blijven ze gepositioneerd in segmenten waar technische expertise nog steeds premiumprijzen rechtvaardigt.

Derde motor is stiller, maar verandert het profiel van het concern

Wilson vertelt een ander verhaal. Het segment ‘Ball & Racquet’ groeide met 24 procent naar 390 miljoen Amerikaanse dollar. De groei wordt gedreven door de tennissport, zowel bij rackets als bij kleding. De divisie profiteert met name van de introductie van de ‘Blade v10’ en de ontwikkeling van het ‘Tennis 360’-aanbod. Padel is ook opgeklommen tot de top vijf van inkomstenbronnen binnen het segment.

De aangepaste operationele marge bereikte 17,2 procent. Dit cijfer moet echter met een korreltje zout worden genomen. De marge profiteert aanzienlijk van douaneteruggaven, die goed zijn voor 970 basispunten van de kwartaalmarge. Zonder dit effect blijft de verbetering reëel, zij het aanzienlijk minder uitgesproken.

Wilson is daarom wat betreft het merkverhaal minder overtuigend dan Salomon of Arc'teryx. De groei toont echter aan dat het model van Amer Sports niet volledig afhankelijk is van het enthousiasme voor outdoor.

Echte verandering is zichtbaar in de distributiekanalen

Er is nog een cijfer dat bijna evenveel aandacht verdient als de groei van het concern van 32 procent. De DTC-verkoop groeide in het tweede kwartaal met 40 procent en is nu goed voor circa 55 procent van de omzet van Amer Sports – een record voor het concern. Ook de groothandel groeide sterk met een plus van 24 procent.

Het effect van deze verschuiving is om twee redenen betekenisvol. Ten eerste geeft het Amer Sports meer controle over zijn merken, prijsstelling en klantervaring. Ten tweede is DTC-verkoop mechanisch aantrekkelijker wanneer een premium merk voldoende aantrekkingskracht heeft om traffic te genereren zonder afhankelijk te zijn van agressieve promoties.

Dit model was al voor 2026 in ontwikkeling. In zijn jaarverslag gaf Amer Sports aan dat het DTC-aandeel in 2025 49 procent van de omzet bedroeg, vergeleken met 30 procent in 2022. Het concern had de geleidelijke verschuiving van groothandel naar DTC geïdentificeerd als een van de belangrijkste hefbomen voor het verbeteren van de winstgevendheid. Het tweede kwartaal toont aan dat deze strategie niet vertraagt, maar juist versnelt.

Azië wordt een zelfstandige groeimotor

Het geografische beeld is even verhelderend. De omzet van Amer Sports groeide in het tweede kwartaal met 60 procent in de regio Azië-Pacific en met 36 procent in China. Noord- en Zuid-Amerika versnelden naar een plus van 26 procent, terwijl Europa, het Midden-Oosten en Afrika met twintig procent groeiden. Azië is een van de favoriete expansiegebieden van het concern geworden, met name voor Salomon.

China heeft een aanzienlijk aandeel in de nieuwe winkelopeningen van Salomon en Wilson. Het concern plant voor het hele jaar 2026 nog eens 45 netto nieuwe openingen van Salomon in China. Tegelijkertijd moeten de omvang en productiviteit van de bestaande winkels worden verhoogd. Het doel van Amer Sports lijkt niet alleen te zijn om meer producten te verkopen in een regio met een snelgroeiende vraag. Het doel is ook om distributienetwerken op te bouwen die de waarde van zijn merken duurzaam kunnen ondersteunen.

Marges vertellen een overtuigender verhaal dan de omzet

De omzet is aanzienlijk, maar de margeontwikkeling verdient nadere aandacht. De aangepaste brutomarge bereikte 65,8 procent, vergeleken met 58,7 procent vorig jaar. Een aanzienlijk deel van deze verbetering is toe te schrijven aan een speciaal effect – douaneteruggaven – dat 390 basispunten bijdroeg.

Amer Sports schat desondanks dat de onderliggende verbetering meer dan 300 basispunten bedraagt. Deze verbetering is het resultaat van prijsstelling, productmix, geografische mix en de vooruitgang in DTC. Ook gunstigere vrachtkosten en douanevoorwaarden spelen een rol.

Op dit punt wordt het model vanuit financieel oogpunt bijzonder overtuigend. Een merk als Arc'teryx of Salomon kan meer verkopen zonder dat de vaste kosten in dezelfde mate hoeven te stijgen. Wanneer het volume in bestaande winkels groeit en de mix verschuift naar DTC, vloeit een groter deel van de extra inkomsten direct naar de marge.

Het resultaat is zichtbaar in de aangepaste bedrijfswinst, die met 209 procent steeg tot 208 miljoen Amerikaanse dollar. De aangepaste operationele marge steeg van 5,5 procent naar 12,8 procent. Zelfs zonder het effect van de douaneteruggaven schat Amer Sports dat de marge met meer dan drie punten is verbeterd.

Het concern doet daarmee meer dan alleen zijn omzet verhogen: het weet deze groei ook om te zetten in winstgevendheid.

Amer Sports verhoogt zijn doelstellingen opnieuw

De markt zal nu zijn aandacht richten op de vooruitzichten. Amer Sports streeft voor 2026 naar een omzetgroei van circa 24 procent, vergeleken met een eerdere bandbreedte van 20 tot 22 procent. De verwachte groei is nu 25 tot 26 procent voor ‘Technical Apparel’, 27 tot 28 procent voor ‘Outdoor Performance’ en circa veertien procent voor ‘Ball & Racquet’.

Het concern heeft ook zijn prognose voor de aangepaste operationele marge verhoogd naar 14,2 tot 14,5 procent, vergeleken met de eerdere 13,4 tot 13,7 procent. De doelstelling voor de aangepaste winst per aandeel is verhoogd naar 1,27 tot 1,30 Amerikaanse dollar, ten opzichte van 1,18 tot 1,23 Amerikaanse dollar.

De vergelijking tussen de divisies is bijzonder verhelderend. Amer Sports streeft nu naar een operationele marge van circa 22,5 procent voor ‘Technical Apparel’. Voor ‘Outdoor Performance’ is dat 16 tot 16,5 procent en voor ‘Ball & Racquet’ 6,7 tot 7,2 procent.

Deze divergentie verklaart ook waarom de samenstelling van het concern zijn economische waarde opnieuw vormgeeft. Hoe meer gewicht Arc'teryx en Salomon krijgen, hoe meer Amer Sports zich ontwikkelt tot een portfolio van snelgroeiende premium merken met een sterke prijszettingsmacht. Het bedrijf distantieert zich van het imago van een algemene sportartikelenfabrikant.

Het concern kent nog risico’s

Het zou echter te eenvoudig zijn om deze resultaten te interpreteren als groei zonder compromissen. Het eerste punt betreft de douanerechten. Het tweede kwartaal profiteerde van een nettowinst van 50,1 miljoen Amerikaanse dollar uit douaneteruggaven. Amer Sports merkt op dat het merendeel van zijn teruggaveverzoeken al is ontvangen.

Het bedrijf baseert zijn prognoses voor 2026 nu op de aanname dat de douanetarieven onder ‘Section 301’ tot het einde van het jaar van kracht blijven. Het tweede punt betreft de uitgaven. De aangepaste algemene en administratieve kosten stegen in het kwartaal met 33 procent. Dit was met name te wijten aan investeringen in ‘Wilson Tennis 360’ en bedrijfsuitgaven.

Amer Sports verwacht nu voor het hele jaar bedrijfsuitgaven van 240 miljoen Amerikaanse dollar, vergeleken met 220 miljoen voorheen. Dit is voornamelijk toe te schrijven aan IT-investeringen en uitgestelde vergoedingen. De voorraden groeiden ook met negentien procent op jaarbasis tot 1,9 miljard Amerikaanse dollar. Deze stijging ligt echter aanzienlijk onder de omzetgroei van 32 procent. Het management is daarom van mening dat de normalisatie van de voorraden sneller verloopt dan verwacht.

Voor een concern dat in dit tempo versnelt, is dit grotendeels geruststellend. De groei wordt op dit moment niet gerealiseerd ten koste van een onevenredige voorraadopbouw.

Ambities van Amer Sports reiken nu veel verder dan outdoor

Dit kwartaal geeft uiteindelijk een duidelijker beeld van wat Amer Sports wil opbouwen. Arc'teryx levert premium referenties en kracht in technische kleding. Salomon voegt een bijzonder overtuigende dimensie toe. Het merk, historisch verbonden met trail en bergen, kan zo doordringen in de segmenten schoenen, lifestyle en grote stadscentra. Wilson vormt een derde pijler, gericht op tennis, racketsporten en in toenemende mate ook op kleding.

Het concern behaalde in 2025 een omzet van 6,6 miljard Amerikaanse dollar. Gezien deze nieuwe ontwikkeling is Amer Sports niet langer een portfolio van sportmerken in een herstelfase. Het ontwikkelt zich geleidelijk tot een concern dat is opgebouwd rond meerdere premium merken. Deze merken zijn in staat om tegelijkertijd te winnen op het gebied van distributie, prijsstelling en aantrekkingskracht.

Amer Sports combineert nu drie hefbomen die door de markten bijzonder hoog worden gewaardeerd: groei van meer dan twintig procent, marge-expansie en een sterkere balans. De uitdaging voor de toekomst is om deze dynamiek te behouden, terwijl Salomon en Arc'teryx binnen het concern aan gewicht winnen.

Eind juni beschikte het concern over een netto liquiditeit van 573 miljoen Amerikaanse dollar, vergeleken met 539 miljoen drie maanden eerder. Voor het hele jaar worden investeringen van circa 400 miljoen Amerikaanse dollar verwacht, voornamelijk ter ondersteuning van de retail-expansie en de IT-infrastructuur.

Wat de toekomst betreft, organiseert Amer Sports op 17 september zijn investeerdersdag in Annecy. Bij die gelegenheid zal het concern waarschijnlijk meer inzicht moeten geven in de schaalgrootte die het nu voor ogen heeft voor Arc'teryx en Salomon. Ook de financiering van deze nieuwe ontwikkelingsfase zal een onderwerp zijn.